Nga thắng lớn trên thị trường dầu khi nguồn cung vùng Vịnh bị "bóp nghẹt"

Nga vừa bất ngờ trở thành bên hưởng lợi trong bối cảnh thị trường dầu mỏ toàn cầu đang hứng chịu cú sốc.

Khi xung đột Mỹ - Iran tiếp tục làm gián đoạn dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz và gây xáo trộn thị trường năng lượng thế giới, dầu Urals chủ lực của Nga gần như đang "in tiền". Theo các tính toán của Bloomberg dựa trên dữ liệu chính phủ Nga, Moscow sẽ tính doanh thu dầu tháng 5 dựa trên mức giá trung bình của dầu Urals là 94,87 USD/thùng - mức cao nhất kể từ tháng 10/2023.

Điều đó tương đương gần 7.300 ruble cho mỗi thùng dầu, tăng 18% so với tháng 4. Và cao hơn gần 60% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, chỉ vài ngày trước, Nga đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2026 xuống còn 0,4% từ mức 1,3%, thừa nhận rằng cỗ máy tăng trưởng đang dần cạn động lực. Nền kinh tế Nga đã giảm 0,3% trong quý I, đánh dấu quý suy giảm đầu tiên kể từ đầu năm 2023, khi lãi suất cao, các lệnh trừng phạt và đà suy yếu trong nước bắt đầu tạo áp lực lớn hơn.

Dẫu vậy, tình trạng gián đoạn nguồn cung từ vùng vịnh Ba Tư đã khiến nhiều khách hàng quay trở lại mua những thùng dầu từng bị né tránh hoặc bán với giá chiết khấu mạnh - trong đó có dầu Nga. Ấn Độ đã trở lại là khách hàng lớn, còn Moscow một lần nữa chìm trong dòng petrodollar.

Nguồn tiền bổ sung này đã giúp Điện Kremlin có thêm dư địa tài chính.

Bloomberg trước đó cho biết doanh thu dầu tăng cao đã cho phép Nga nối lại việc bổ sung quỹ dự phòng quốc gia và trì hoãn một số biện pháp siết ngân sách vốn nhạy cảm về mặt chính trị.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại một vấn đề: Đó là đồng ruble.

Đồng tiền Nga đã tăng lên mức cao nhất so với USD kể từ đầu năm 2023. Thoạt nhìn đây có vẻ là tín hiệu tích cực. Nhưng dầu được định giá bằng USD trong khi thuế lại được thu bằng ruble. Đồng nội tệ mạnh hơn đồng nghĩa giá trị quy đổi của mỗi thùng dầu xuất khẩu sang ruble sẽ giảm xuống.

Ngoài ra còn có gánh nặng trợ cấp. Chỉ riêng trong tháng 4, Nga đã chi 359 tỷ ruble, tương đương khoảng 4,8 tỷ USD, để hỗ trợ các nhà máy lọc dầu và bảo vệ thị trường nhiên liệu nội địa trước đà tăng giá toàn cầu.

Dù vậy, mức giá dầu quanh 95 USD/thùng đang làm được điều mà các lệnh trừng phạt và chính sách tiền tệ chưa thể: tạm thời khiến các vấn đề ngân sách của Nga trở nên nhỏ hơn.

Bình An