Giá dầu hôm nay (10/8): Xu hướng giảm

Trong những giờ giao dịch gần nhất, giá dầu thế giới đang chịu áp lực giảm khá rõ, khi thị trường tiếp tục điều chỉnh phần "phần bù rủi ro" địa chính trị đã được tích lũy trong các phiên trước. Theo diễn biến mới nhất, giá dầu Brent và WTI đều giảm mạnh trong tuần qua, cho thấy giới đầu tư đang chuyển trọng tâm từ nguy cơ gián đoạn nguồn cung sang triển vọng nhu cầu và khả năng nguồn cung được khôi phục.

Tính đến đầu giờ sáng 10/8 (giờ Việt Nam), giá dầu thô Mỹ WTI giao dịch ở ngưỡng 78,18 USD/thùng; trong khi giá chuẩn Brent dừng lại ở mức 83,55 USD/thùng.

Điểm đáng chú ý là yếu tố Trung Đông vẫn chưa biến mất khỏi thị trường, đặc biệt là tình trạng bất ổn quanh eo biển Hormuz. Đây vẫn là biến số có khả năng khiến giá dầu đảo chiều rất nhanh nếu xuất hiện thông tin mới về hoạt động vận tải hoặc nguồn cung. Những diễn biến gần đây cho thấy dòng chảy dầu qua khu vực vẫn thấp hơn đáng kể so với trạng thái bình thường, trong khi thị trường vận tải cũng tiếp tục phản ánh mức độ rủi ro cao.

Tuy nhiên, phản ứng của giá dầu hiện nay cho thấy thị trường không còn định giá rủi ro Hormuz theo cách cực đoan như giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng. Khi các nhà giao dịch nhận thấy một phần nguồn cung có thể tìm được tuyến thay thế, đồng thời kỳ vọng về khả năng giảm căng thẳng xuất hiện trở lại, giá dầu nhanh chóng mất đi một phần mức tăng trước đó. Đây cũng là lý do Brent có thể giảm khá sâu ngay cả khi rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết hoàn toàn.

Ở chiều ngược lại, dư địa giảm của dầu cũng đang bị giới hạn bởi rủi ro nguồn cung thực tế. Việc lưu lượng tàu qua Hormuz suy yếu đồng nghĩa với việc một lượng lớn dầu và LNG vẫn chưa thể quay trở lại thị trường với tốc độ bình thường. Trong một thị trường vốn đã trải qua nhiều tháng rút bớt tồn kho, bất kỳ sự cố mới nào liên quan đến vận tải hoặc cơ sở hạ tầng dầu khí đều có thể kích hoạt một đợt mua trở lại rất nhanh. Các nghiên cứu trước đó cũng cho thấy giá Brent đã phản ứng cực mạnh với sự đình trệ của hoạt động vận tải qua Hormuz, từng tăng hơn 40 USD/thùng chỉ trong tháng 3.

Vì vậy, diễn biến giá dầu hiện tại mang tính điều chỉnh nhiều hơn là một tín hiệu chắc chắn về xu hướng giảm dài hạn. Thị trường đang đứng giữa hai lực kéo trái chiều: một bên là áp lực giảm từ triển vọng nguồn cung và nhu cầu, bên kia là rủi ro địa chính trị có thể bất ngờ làm mất đi một phần nguồn cung vật chất. Nếu tình hình Hormuz tiếp tục ổn định và lưu lượng vận chuyển từng bước phục hồi, Brent sẽ còn chịu áp lực giảm.

Điểm quan trọng nhất trong những phiên tới vì thế không đơn thuần là giá Brent đang ở mức nào, mà là thị trường sẽ xác nhận được bao nhiêu nguồn cung thực sự quay trở lại. Đây sẽ là yếu tố quyết định liệu đợt giảm hiện nay chỉ là một nhịp điều chỉnh sau cú sốc địa chính trị, hay đánh dấu sự chuyển sang một chu kỳ giá dầu thấp hơn trong phần còn lại của năm.

UOB hiện cũng đánh giá kịch bản cơ sở là giá Brent có xu hướng hạ nhiệt khi áp lực nguồn cung giảm dần, với dự báo khoảng 85 USD/thùng trong quý III và 80 USD/thùng trong quý IV.

Bình An