Giá dầu hiện nay sẽ duy trì được bao lâu?

14:09 | 19/11/2025

(PetroTimes) - Nguồn cung dầu dư thừa tiếp tục tăng, trong khi các sự cố xuất khẩu từ Nga chưa đủ để làm thay đổi đáng kể cán cân thị trường. Giá dầu WTI vẫn bị kẹt trong vùng thấp theo xu hướng giảm. Khi chưa xuất hiện nhu cầu theo mùa, hay một chất xúc tác đủ mạnh, xu hướng chủ đạo vẫn là đi ngang, hoặc giảm nhẹ, phù hợp với giao dịch ngắn hạn trong ngày.

Giá dầu hiện nay sẽ duy trì được bao lâu?

(Ảnh minh hoạ)

Tồn kho dầu thô tăng, nhưng lọc dầu cải thiện

Tuần qua, dầu WTI nhích nhẹ 0,18%. Giá mở cửa ở 59,87 USD/thùng, lên cao nhất 61,28 USD, xuống thấp nhất 58,12 USD và kết thúc tuần ở 59,95 USD.

Theo IEA World Energy Outlook 2025, kịch bản CPS dự báo nhu cầu dầu khí tiếp tục tăng đến giữa thế kỷ trong khi than bắt đầu giảm trước năm 2030; còn trong kịch bản STEPS, nhu cầu than đạt đỉnh sớm hơn CPS, nhu cầu dầu chững lại vào cuối thập kỷ và khí đốt vẫn tăng nhờ làn sóng dự án LNG mới, dù giá có xu hướng giảm.

Thị trường yên ắng trước cơn bão

Hiện tại, thị trường đang ở trạng thái cân bằng khó giải thích, như đang chờ một cú bùng nổ: Mỹ can thiệp Venezuela? Trung Quốc có động thái quân sự? Đột phá trong đàm phán Mỹ-Nga? Chẳng ai chắc. Chỉ biết thị trường đang tích lũy, nén lại, và thiếu dữ liệu COT khiến việc đoán dòng tiền gần như bất khả thi. Dự kiến tuần tới, CFTC sẽ công bố dữ liệu mới.

Nguồn cung dư thừa là thực tế, đang dịch chuyển từ lưu trữ trên biển vào kho bờ. Số liệu EIA cho thấy tồn kho vẫn tăng, đúng với quan sát vài tuần gần đây. Tuy nhiên, CEO của ConocoPhillips lại nói không thấy tồn kho tăng - một nghịch lý khó hiểu. Để có bức tranh đầy đủ về thị trường dầu đến năm 2026, có thể tham khảo báo cáo tháng của OPEC, IEA World Energy Outlook 2025 và bản STEO mới nhất của EIA.

Theo báo cáo hàng tuần của EIA, sản lượng dầu toàn cầu được dự báo tăng trong khi nhu cầu theo mùa giảm vào mùa đông, khiến tồn kho tích lũy nhanh hơn và kéo giá dầu thô đi xuống trong vài tháng tới; giá dầu Brent được kỳ vọng trung bình ở mức 54 USD/thùng trong quý I/2026 và 55 USD/thùng cho cả năm 2026.

Hiện chưa có dữ liệu mới từ CFTC, nên tạm dùng số liệu trong báo cáo COT của EIA đối với dầu Brent và dầu WTI.

Bước tiếp theo là gì?

Dựa trên khung phân tích theo dữ liệu tháng, với đường trung bình VW3AP tính cho từng thập kỷ, giá dầu WTI trung bình của thập kỷ hiện tại đang ở mức 67,95 USD/thùng. Hiện thị trường dao động quanh vùng hỗ trợ kỹ thuật rộng DECA -0,5, tương ứng 57,91 USD. Từ tháng 2/2021 đến nay, chưa có tháng nào đóng cửa dưới vùng này. Các con số trên chỉ nhằm phác họa bức tranh tổng thể, không phải khuyến nghị giao dịch.

Nhìn kỹ, thị trường vẫn duy trì cấu trúc giảm theo trung bình năm (IB down). Trong bối cảnh này, thường cần một nhịp giảm mạnh về vùng đáy - tức xuống thấp hơn hai độ lệch chuẩn hoặc sâu hơn - để cấu trúc giảm được phá vỡ. Việc mua ròng trước khi nhịp giảm đó xảy ra, hoặc trước khi xuất hiện thay đổi cơ bản rõ rệt không được khuyến nghị; hiện tại những dấu hiệu đó vẫn chưa xuất hiện.

Một số yếu tố cơ bản đang được chú ý, như các vụ tấn công vào cơ sở dầu mỏ của Nga, hay việc EU và Mỹ siết trừng phạt. Câu hỏi đặt ra là liệu việc Nga tạm ngưng xuất khẩu từ cảng Novorossiysk cuối tuần vừa rồi có tạo khác biệt hay không. Cảng này xuất khoảng 2,2 triệu thùng/ngày. Lực mua có thể xuất hiện, nhưng chỉ thực sự đáng kể nếu lệnh dừng kéo dài hơn 7 ngày. Tại thời điểm hoàn tất bản báo cáo này, hoạt động xuất khẩu đã được nối lại.

Xem lại diễn biến tuần trước và chiến lược giao dịch đã đề cập: Thị trường đúng là chạy trong biên độ. Có nhịp bật mạnh để bán, rồi cú rơi sâu về đáy, sau đó kéo lên lại và tạo điểm mua. Thị trường đang cân bằng khá rõ trong vùng giá thấp, với bên mua chưa thể đẩy giá vượt Y-1-.

Vì vậy, cách tiếp cận hiện tại vẫn là giao dịch trong ngày cho đến khi: Xuất hiện lực mua theo mùa - dự kiến vào tuần thứ hai của tháng 12 (khoảng 8-12/12); hoặc có một chất xúc tác cơ bản đủ mạnh. Năm nay hầu hết yếu tố hỗ trợ giá đã xuất hiện, nên khó có điều gì mới.

Báo cáo nghiêng về khả năng giá sẽ phá đáy. Thị trường có thể cần một cú sốc từ chứng khoán: Nếu S&P 500 giảm hơn 10%, giá dầu có thể rơi rất nhanh. Khi đó vẫn chưa phải lúc để mua vào.