Có gì nổi bật trong thị trường dầu mỏ toàn cầu tháng 4/2025?

Hình minh hoạ

Biến động giá dầu thô

Trong tháng Tư, giá giỏ tham chiếu OPEC (ORB) giảm 5,02 USD, tương đương 6,8% so với tháng trước, xuống mức trung bình 68,98 USD/thùng. Hợp đồng ICE Brent giao tháng gần nhất giảm 5,01 USD, tương đương 7,0%, xuống mức trung bình 66,46 USD/thùng. Hợp đồng NYMEX WTI giao tháng gần nhất giảm 4,98 USD, tương đương 7,3%, xuống mức trung bình 62,96 USD/thùng. Hợp đồng GME Oman giao tháng gần nhất giảm 4,65 USD, tương đương 6,4%, còn 67,85 USD/thùng.

Trong khi đó, chênh lệch giữa hợp đồng ICE Brent và NYMEX WTI giao tháng đầu tiên giảm 3 xu so với tháng trước, còn trung bình 3,50 USD/thùng. Đầu đường cong giá kỳ hạn của ICE Brent, NYMEX WTI và GME Oman tiếp tục tăng trong tháng Tư so với tháng trước, với chênh lệch giá của kỳ hạn gần nhất đã chuyển sang trạng thái bù hoãn bán, phản ánh góc nhìn lạc quan của giới giao dịch về triển vọng thị trường trong ngắn hạn.

Kinh tế thế giới

Nền kinh tế toàn cầu tiếp tục cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định bất chấp những diễn biến liên quan đến thuế quan. Dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 được điều chỉnh giảm nhẹ xuống còn 2,9%, tuy nhiên dự báo cho năm 2026 vẫn giữ nguyên ở mức 3,1%.

Sau đợt suy giảm tăng trưởng trong quý I năm 2025, dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ được điều chỉnh giảm xuống còn 1,7% cho năm 2025 và 2,1% cho năm 2026. Dự báo tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản không thay đổi, giữ ở mức 1% cho năm 2025 và 0,9% cho năm 2026.

Do kết quả tích cực hơn dự kiến trong quý I năm 2025, dự báo tăng trưởng kinh tế của Khu vực đồng euro cho năm 2025 được điều chỉnh tăng nhẹ lên 1%, nhưng vẫn giữ nguyên ở mức 1,1% cho năm 2026.

Dự báo tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc cho các năm 2025 và 2026 không thay đổi, lần lượt ở mức 4,6% và 4,5%. Tương tự, dự báo tăng trưởng của Ấn Độ vẫn giữ nguyên ở mức 6,3% cho năm 2025 và 6,5% cho năm 2026.

Dự báo tăng trưởng kinh tế của Brazil không thay đổi, ở mức 2,3% cho năm 2025 và 2,5% cho năm 2026. Dự báo tăng trưởng kinh tế của Nga cũng giữ nguyên ở mức 1,9% cho năm 2025 và 1,5% cho năm 2026.

Nhu cầu dầu mỏ toàn cầu

Nhu cầu dầu mỏ toàn cầu trong năm 2025 dự kiến sẽ tăng 1,3 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với đánh giá của tháng trước. Quý I năm 2025 đã có một số điều chỉnh nhỏ do đã nhận được dữ liệu thực tế.

Tại các nước OECD, nhu cầu dầu dự kiến sẽ tăng khoảng 0,1 triệu thùng mỗi ngày, trong khi nhu cầu tại các nước không thuộc OECD được dự báo sẽ tăng khoảng 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong năm 2025.

Đến năm 2026, nhu cầu dầu mỏ toàn cầu được dự báo sẽ tiếp tục tăng 1,3 triệu thùng mỗi ngày so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với đánh giá tháng trước. Dự kiến các nước thuộc OECD sẽ tăng khoảng 0,1 triệu thùng mỗi ngày, trong khi nhu cầu tại các nước ngoài OECD sẽ tăng khoảng 1,2 triệu thùng mỗi ngày trong năm 2026.

Nguồn cung toàn cầu

Nguồn cung chất lỏng từ các quốc gia không tham gia vào Tuyên bố Hợp tác (non-DoC) được dự báo sẽ tăng khoảng 0,8 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) trong năm 2025 so với cùng kỳ năm trước, giảm khoảng 0,1 mb/d so với đánh giá của tháng trước. Các quốc gia được kỳ vọng là động lực chính cho tăng trưởng bao gồm Mỹ, Brazil, Canada và Argentina.

Dự báo tăng trưởng nguồn cung chất lỏng non-DoC trong năm 2026 cũng được điều chỉnh giảm khoảng 0,1 mb/d, còn 0,8 mb/d, với Mỹ, Brazil, Canada và Argentina tiếp tục là các nhân tố chính thúc đẩy tăng trưởng.

Trong khi đó, nguồn cung chất lỏng khí tự nhiên (NGL) và các loại dầu phi truyền thống từ các quốc gia tham gia Tuyên bố Hợp tác được dự báo sẽ tăng 0,1 mb/d trong năm 2025, đạt trung bình 8,4 mb/d, và tiếp tục tăng thêm khoảng 0,1 mb/d trong năm 2026, đạt trung bình 8,5 mb/d.

Sản lượng dầu thô từ các quốc gia tham gia Tuyên bố Hợp tác đã giảm 106 nghìn thùng mỗi ngày (tb/d) trong tháng Tư, xuống mức trung bình khoảng 40,92 mb/d, theo các nguồn dữ liệu hiện có.

Thị trường sản phẩm và hoạt động lọc dầu

Trong tháng Tư, biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu tại Vùng Vịnh Mỹ (USGC) đã đảo chiều, phục hồi một phần sau những tổn thất trong các tháng trước, trong khi tại Tây Bắc Âu và Đông Nam Á, biên lợi nhuận có xu hướng tiếp tục giảm. Tại Vùng Vịnh Mỹ (USGC), thị trường xăng đang tăng trưởng mạnh mẽ, phù hợp với xu hướng mùa vụ. Bên cạnh đó, chênh lệch hiệu suất tích cực của các sản phẩm dầu phản lực/dầu hoả và dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao (HSFO) cũng góp phần vào đà tăng trưởng. Tại Rotterdam, thị trường sản phẩm đang suy yếu dù có sự hỗ trợ đáng kể từ xăng và HSFO. Nhu cầu pha trộn xăng thấp, nguồn cung naphtha gia tăng và xuất khẩu dầu diesel giảm đã tạo áp lực lên lợi nhuận lọc dầu ở châu Âu. Tại Singapore, biên lợi nhuận giảm do nhu cầu naphtha thấp trong bối cảnh giá tăng cao và nguồn cung nhiên liệu dư thừa.

Lượng dầu thô tiếp nhận tại các nhà máy lọc dầu toàn cầu tiếp tục giảm trong tháng Tư, giảm gần 1,2 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) so với tháng trước. Lượng dầu thô tiếp nhận toàn cầu đạt trung bình 79,3 triệu thùng mỗi ngày trong tháng Tư, giảm khoảng 500 nghìn thùng mỗi ngày so với cùng kỳ năm trước.

Thị trường tàu chở dầu

Tỷ lệ cước vận chuyển tàu chở dầu bẩn trên thị trường giao ngay đã cải thiện so với tháng trước, được hỗ trợ bởi dự báo nhu cầu trọng tải tăng cao tại khu vực Trung Đông. Tỷ lệ cước vận chuyển VLCC trên tuyến đường từ Trung Đông đến Đông và từ Tây Phi đến Đông tăng 2% mỗi tuyến. Ngược lại, tỷ lệ cước vận chuyển trên tuyến đường từ Trung Đông đến Tây giảm 3%, do lượng dầu vận chuyển đến Mỹ giảm.

Tỷ lệ cước vận chuyển tàu Suezmax tăng 15% trên tuyến đường từ Tây Phi đến Vùng Vịnh Mỹ (USGC), được hỗ trợ bởi hoạt động tăng cao tại khu vực Đại Tây Dương. Về phía thị trường tàu Aframax, tính cân bằng đã thúc đẩy tỷ lệ cước vận chuyển qua Địa Trung Hải tăng 30% so với tháng trước.

Trong thị trường tàu chở dầu sạch, tỷ lệ cước vận chuyển giao ngay nhìn chung có phần thấp hơn, chịu ảnh hưởng bởi kế hoạch bảo dưỡng các nhà máy lọc dầu và nguồn cung tàu dồi dào. Tỷ lệ cước tại khu vực Đông Suez giảm trung bình 13% so với tháng trước, trong khi tỷ lệ cước tại khu vực Tây Suez giảm 14%, so với tháng trước.

Thương mại dầu thô và sản phẩm tinh chế

Trong tháng Tư, nhập khẩu dầu thô của Mỹ đạt trung bình 5,8 triệu thùng mỗi ngày (mb/d), giảm 0,1 mb/d so với tháng trước và giảm 0,8 mb/d so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu dầu thô của Mỹ đạt trung bình 4,1 mb/d, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái và tăng khoảng 2% so với tháng trước. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Mỹ giảm 19% so với năm trước, đạt trung bình 1,7 mb/d, trong khi mức xuất khẩu sản phẩm dầu của Mỹ tăng 4% so với năm trước, đạt trung bình 6,7 mb/d.

Ước tính sơ bộ trong tháng Tư cho thấy nhập khẩu dầu thô của OECD châu Âu giảm so với tháng trước, do dòng chảy dầu từ Kazakhstan, Nigeria và Canada giảm, bù đắp cho mức tăng nhập khẩu dầu thô từ Mỹ. Nhập khẩu sản phẩm dầu của OECD châu Âu vẫn ổn định, duy trì tốc độ tăng trưởng ở tất cả các dòng sản phẩm chính, ngoại trừ LPG.

Dữ liệu chính thức mới nhất cho thấy nhập khẩu dầu thô của Nhật Bản trong tháng Ba tăng 5% so với tháng trước, đạt trung bình 2,5 mb/d. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Nhật Bản tăng 12% so với tháng trước, chủ yếu do nhập khẩu naphtha tăng, trong khi xuất khẩu sản phẩm dầu giảm gần 8% so với tháng trước, do mức giảm sút trong xuất khẩu xăng và dầu diesel.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng Ba đạt trung bình 12,1 mb/d, lần đầu tiên vượt mức 12 mb/d kể từ tháng Tám 2023, do một số lô hàng bị trì hoãn đã được giải quyết. Nhập khẩu sản phẩm dầu vào Trung Quốc giảm gần 7% so với tháng trước, do sản lượng dầu nhiên liệu nhập khẩu giảm, trong khi xuất khẩu sản phẩm dầu tăng khoảng 29% so với tháng trước, nhờ vào kế hoạch đẩy mạnh xuất khẩu xăng.

Nhập khẩu dầu thô của Ấn Độ đạt mức kỷ lục mới 5,4 mb/d trong tháng Ba, sau khi tăng hơn 5% so với tháng trước. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Ấn Độ tăng 2% so với tháng trước, do lượng LPG nhập khẩu cao hơn. Xuất khẩu sản phẩm dầu giảm gần 3% so với tháng trước nhưng vẫn duy trì ở mức cao, khi mức giảm trong xuất khẩu naphtha và xăng được bù đắp bởi việc gia tăng xuất khẩu dầu diesel và dầu nhiên liệu.

Biến động tồn kho thương mại

Dữ liệu sơ bộ cho thấy tồn kho dầu thương mại của OECD trong tháng Ba đạt 2.740 triệu thùng (mb), tăng khoảng 10,3 mb so với tháng trước. Với mức này, tồn kho dầu thương mại của OECD vẫn thấp hơn 173 mb so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019.

Cụ thể, tồn kho dầu thô tăng 21,4 mb so với tháng trước, trong khi tồn kho sản phẩm dầu giảm 11,2 mb. Tồn kho dầu thô thương mại của OECD đạt 1.323 mb, thấp hơn 139 mb so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019. Tồn kho sản phẩm dầu của OECD đạt 1.417 mb, thấp hơn khoảng 34 mb so với mức trung bình cùng kỳ.

Tính theo số ngày lưu trữ kỳ hạn, tồn kho dầu thương mại của OECD giảm 0,3 ngày so với tháng trước, còn 60,3 ngày trong tháng Ba - thấp hơn 2,2 ngày so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019.

Cân bằng cung – cầu

Nhu cầu dầu thô từ các nước tham gia Tuyên bố Hợp tác (DoC) được điều chỉnh tăng khoảng 0,1 mb/d so với tháng trước, đạt 42,6 mb/d trong năm 2025. Mức này cao hơn khoảng 0,4 mb/d so với ước tính cho năm 2024. Dự báo nhu cầu cho năm 2026 cũng được điều chỉnh tăng thêm 0,1 mb/d, đạt 42,9 mb/d - cao hơn khoảng 0,4 mb/d so với mức dự kiến năm 2025.

Phân tích diễn biến thị trường dầu mỏ thế giới tuần qua

Thị trường dầu mỏ đang chịu rủi ro gì?

Nga dự báo mạnh mẽ trở lại thị trường dầu mỏ

Anh Thư

AFP